对期货研究员的思考–写给入行前和入行后的你们-明慧期货培训网，学习联系：15217215251

行业整体分析：低门槛和高标准共存，浮躁的行业与少数人的狂欢

这一年多，主要从事的是期货研究，其主要内容是以行业研究为基础，关注商品价格变化，通过预判价格变化方向和幅度，撰写研究报告和策略报告，来获得工作价值。

工作的内容听起来很不错，具有一定专业度，非经济类背景似乎会比较吃力，但一年多的接触，发现这项工作在具体实施中的情况和想象中的情况有明显的差异。总结下来为以下三点：

1、期货行业在金融领域一直处于底层，其市场体量小，封闭性大，大部分现货资源都被行业垄断企业或部分头部公司占有，资源信息具有一定集中性，商品可能存在本身为寡头垄断行业、上下游为垄断行业等情况。

2、商品研究信息输出口集中，同时非现货公司的加入导致研究信息的需求口的增加。市场只有少部分人知道某些商品相关的真实信息，而其他人大多是道听途说，人云亦云的情况下，市场容易受到少部分参与者的控制。

3、由于信息集中，而从业众多，在研究人员中去伪存真也是非常困难，获取研究报告和策略报告的人会难以辨别优劣，从而也丧失对从业人员的信任。

以上会导致期货本身的行业逻辑薄弱，微观经济学基础、宏观经济学皮毛和一些产品知识，就能成为一个能说会道的“期货研究员”。

如此说来，其行业门槛极低，而做精做强的难度又较大，人员流动性大也是常规状态。也因为如此，行业内企业招研究员时，基本只有多年经验的研究员和无经验的菜鸟两个选项。

在这两个选项的情况下，小公司由于经费限制，只能选第二种，而小公司同时又缺少平台、缺少培养机制，导致找来的菜鸟成长过慢，成为公司的累赘或者自寻他路。极少数进入小公司的研究员能成长为有经验的研究员，也会被小公司的格局所限制，从而离开。恶性循环下导致几个后果：一是小公司持续招人，二是优秀人员不断流失，三是人员未培养或流失导致的效益低下。所以做期货研究一定要进入一个大的公司或者机构，有现货背景或者有金融服务渠道的均可，前者有天然信息优势，后者有后天学习优势。

同样，多年经验的研究员，有性格有明确需求，如果领导不给好脸色看就翻脸，遇到更好的机会就goodbye，恃才放旷大而有之，加上行业内评判研究员优劣的方法少，管理者也会非常为难，激进点的可能降低评价并给小鞋穿，温和点的就接受下属很牛逼的事实。

逆向选择情况下，水平好的和水平差的都会往大公司和待遇高的地方去，而选人和任人的尺度似乎又需要上级做科学和感性相结合的“合理”评判，绝对会有摩擦和难度。

从业人员在选择具体就业企业时，同样具有一定优先级：

而现货背景企业的优劣关系应为：直接生产商> 上游厂商> 下游需求方> 贸易商> 物流服务商，这主要与能够接触到的现货信息和技术密集程度有关。

金融背景的企业则大体类似：券商保荐方往往能接触更多的核心信息但不方便变现，股票买方则能较早知道市场的动向但缺少一手信息，私募机构则是见现货企业就凑的信息需求方，后两者往往会选择和现货公司合作以实现信息共享，但具体效果也是因事不同。

薪资水平也是众说纷纭，有的垄断企业工资高的一匹，有的金融机构给的还是民工价，从薪资差异和信息差异来说，这个行业中金融企业背景的研究员都很低调，逢现货机构都称大佬，毫无尊严（当然，可能其他行业的金融企业背景也不相上下，服务型行业，可以理解）。

这一年多和一些行业前辈交流，也了解到一些较为中肯的观点：“期货研究员是个数据员，很苦，而且收入较为固定，大部分认识的人要么转行，要么赚了一波钱也转行了，只有极少数人坚持到最后，成为机构首席。”、“波动小的品种不要做，这个市场很浮躁，不喜欢平稳”、“市场上盯日内交易、周内交易、长期持仓的人都有，他们大都只能赚个温饱，有的甚至赔钱，那些标榜的成功人士只是幸存者偏差，你不知道他们又经历过什么，是黑是白都不知道。”、“期货市场收益是没有天花板的，而亏损有地板，地板就是血本无归”。

期货市场终究是个保值工具，投机者能获胜的往往是少数，而且大多不可复制。当然，市场上能挣钱的方法也有很多，但我不知道，所以也不过多赘述。