为什么有些期货品种现在我不可以直接做了？

很多投资者反映自己期货账户做不了棕榈油、国际铜、铁矿、PTA、原油、低硫燃料油、20号标胶，因为这七个期货品种都国际化了，允许境外交易者参与，为了保护境内投资者，将这七个品种设定为境内特定品种，实行适当性管理，满足交易所适当性要求的交易者方可参与交易。

一、为什么越来越多的期货品种走上国际化呢？

当前国际大宗商品贸易中，大多是以美元来定价的，份额超过六成，如果按照交易量来测算的话，美元在大宗商品定价中的市场份额可能超过90%，而美元之所以成为大宗商品最重要的定价货币，不仅与货币美元有相关联系，还与美国期货市场密不可分。

当前大宗商品的期货市场价格与其国际现货贸易定价之间大体呈现四种关系：第一种是现货完全按照期货价格来定价，其中黄金最为典型；第二种是现货交易价格是在期货价格基础上通过加成一定升贴水和运费等来确定，例如原油、棕榈油等；第三种是现货定价与期货价格相互影响，各自不具有完全的独立性；第四种是现货定价与期货价格相互独立。从当前的现实情况来看，品质规格标准在国际上越容易统一的大宗商品，例如黄金、铜、原油、大豆等，其期货市场的国际化程度就越高，现货交易定价就越依赖期货市场价格。

大宗商品期货国际化有利于构建市场的定价权体系，与人民币国际化的发展相互促进。

二、国际化的期货品种有哪些？

原油：石油被誉为“工业的血液”。中国是世界第二大原油消费国、第八大原油生产国。2016年，原油表观消费量约为5.78亿吨，其中进口原油3.81亿吨，对外依存度超过65%；其中来自中东地区的原油1.83亿吨，占比高达49%； 2017年，我国进口原油约4.2亿吨，已成为世界第一大原油进口国。国内原油国际化有利于形成中国和亚太地区石油市场供需关系的价格体系，发挥价格在资源配置中的基础作用。

铁矿石：我国是全球最大的铁矿石进口国，国际市场上近七成的铁矿石进口到我国，2017年我国总进口量约10.75亿吨，约占全球贸易总量的68%；我国的铁矿石期货交易后来居上，已经远远地甩开了国际竞争者。

PTA: 与原油期货和铁矿石期货不同，PTA期货具有全球唯一性。我国原油和铁矿石供应主要来自境外市场，而在PTA上，我国已经实现自给自足，甚至未来可能还会扩大出口。数据显示，2017年我国累计进口PTA52.63万吨，累计出口PTA52.32万吨，进口和出口量相当。不过，PTA的上游原料PX大量依赖进口，2017年我国PX的进口依存度在58%以上。

低硫燃料油：自2020年1月1日开始执行国际海事组织限硫令以来，船用燃料油市场发生巨大变化，高硫燃料油需求锐减，低硫燃料油需求大增，低硫燃料油成为国际主流产品。新加坡是全球燃料油最大的消费地（新加坡燃料油市场已成为亚太地区最大的燃料油调和基地和石油交易集散地，燃料油是新加坡普氏油品交易中最活跃的品种之一，也是新加坡纸货交易量最大品种之一），2019年供油量达4746万吨，其次是北欧和中东地区。2019年，我国舟山保税船用燃料油量达410.27万吨，为国内第一大加油，跃居全球第八大加油港。

20号标胶：20号胶是当今全球天然橡胶产业最主要、最具代表性的品种，目前全球20号标胶产量约800万吨，其中泰国和印度尼西亚位居前两位，合计占比达七成以上。从需求端看，中国已成标胶头号消费国，2018年我国进口天然橡胶566万吨。

国际铜：中国是全球最大的铜生产、消费和进口国，2016年，我国精炼铜消费量1164.22万吨，全球占比50.2%；国际铜期货上市后，与上期所铜期货一起，以“双合约”服务“双循环”。

棕榈油：棕榈油是全球产量最大、国际贸易量最大的植物油品种，主要产区是东南亚和非洲。2019年全球棕榈油产量超过7000万吨，约占全球植物油产量的三分之一，2019年棕榈油消费量约为7100万吨。我国棕榈油全部依赖进口，目前是世界第二大棕榈油进口国和第三大消费国，2019年我国棕榈油消费量超过640万吨，其中60%来自印尼，30%来自马来西亚。

2009年至2019年，棕榈油期货年成交量连续多年位居中国农产品期货市场前列。2019年成交量1.35亿手，折合13.5亿吨，日均持仓量42万手，折合420万吨，成交量位居全国农产品期货第三位，按可比口径计算，是马来西亚衍生品交易所（以下简称BMD）成交量的5.77倍。

三、怎样才能参与国际化品种交易呢？

1、 自动获得交易权限

在我司2018年3月28日前开立期货账户的投资者自动获得铁矿石、PTA、棕榈油交易权限。

2、满足豁免条件可直接申请交易权限

A、已具有金融期货交易编码的投资者；

B、已具有股票期权交易权限的投资者；

C、已具有商品期权、原油、低硫燃料油、20号标胶交易权限的投资者；

D、近一年内累计不少于50个交易日有交易成交记录的投资者。

3、首次申请开通特定品种交易权限要求

A、资金要求：申请日前连续5个交易日期货账户可用资金不低于10万元；

B、知识测试：参加期货业协会投资者适当性测试，分数不低于80分；

C、交易经历：近三年内有10个交易日20笔实盘交易成交记录或者仿真交易成交记录。

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