疫情期净卖出！亏本清仓航空股！看空波音空客…这届巴菲特股东大会信息量巨大

今年，巴菲特宣布芒格将不出席股东大会，取而代之的是57岁的伯克希尔非保险业务副董事长阿贝尔（Greg Abel）。在这次特殊的股东大会中，巴菲特也意外的透露了很多信息，他表示这次危机和08年没什么相似之处，4月份伯克希尔仅回购了自家公司4.26亿美元股票，但是同期卖出股票65.09亿美元，净卖出60亿美元股票！目前手持大量现金，因看不到任何有吸引力的机会而未做任何大规模的收购。

并且坦诚讲在投资航空公司上犯了错误，已亏本清仓了所有航空股。

尽管巴菲特强调长期看扔看好股票投资，但本次股东大会透露出很多意外的信息点。

以下为本次巴菲特股东大会全场的要点集锦：

已清仓所有航空股，并承认犯错

巴菲特：现在买航空股风险更大

巴菲特表示，航空业是非常具有挑战性的困难的行业，尤其是在目前的情况之下。现在大家都被告知不要再飞行、不要再旅行。今天所有的业务到底以后会发展成什么样的趋势，我们还是不知晓的，特别是在所谓的旅游或者航空，以及游船、油轮行业，但是航空公司受到的影响巨大。

世界在进行重大的改变，对航空公司来讲也是如此。我现在祝福他们，因为我们也拥有这些航空公司的股票。现在如果再进行购买，风险也是会更大的。

巴菲特：持有70-80亿美元美国4大航空公司股票 已全部卖出

巴菲特确认，伯克希尔哈撒韦已经卖出了美国四大航空公司（美国航空、达美航空、西南航空和美国联合航空）的“全部（股票）持仓”。

伯克希尔·哈撒韦视频年会上，董事长巴菲特表示，美国四大航空公司（美国航空、达美航空、西南航空、联合航空），除了西南航空以外，其他航空公司都有国际航线。航空公司因疫情受到的损失尤其巨大，“我们买了这四大航空公司，70-80亿美元的钱投进去，现在想拿出来，这是我们的错。关注：明慧期货培训网（www.mhqhpx.com)，学习更多金融知识！我们不是说部分减持，我们改变主意，就是要全部卖掉。”我现在不确定，疫情对航空公司未来的影响，美国是否会改变生活习惯，我花了7个星期的时间，第一次戴上领带，也第一次理发。

巴菲特：未进行大规模收购，没看到任何有吸引力的机会

巴菲特称，我们没有做任何大规模的收购，是因为我们看不到任何有吸引力的机会可以去做。现在，这种情况可能会很快发生改变，但也有可能不会改变。

巴菲特：不看好航空公司、飞机制造商

巴菲特表示，不看好航空公司、飞机制造商。疫情对许多行业都有影响，特别怀疑疫情后市场是否需要这么多飞机，不知道波音和空客的未来将如何。

疫情会导致某些行业进一步衰退

巴菲特：疫情太疯狂，未来发展无法预测

由于新冠疫情影响，伯克希尔取消了股东大会所有的线下活动，改为全线上直播，由巴菲特和阿贝尔在奥马哈会场回答股东问题。面对台下空荡荡的座位，巴菲特不禁感慨疫情彻底颠覆了生活，同时他也强调健康和经济是相辅相成的。

巴菲特称，在学校的时候会计学的不错，但是生物是一塌糊涂，所以我对于新冠病毒疫情的了解和大家一样多，结果可能不会更坏了。我目前还无法完全预测新冠疫情未来的发展，“你们不知道的，我也不知道。

新冠疫情的致死率没有1918年的西班牙流感大流行高，但传染性很强。近期各国针对病毒的封锁措施是“相当大的一个实验”，相信美国经济能够克服新冠病毒带来的困难。

巴菲特指出，他要感谢白宫卫生顾问安东尼-福西（Anthony Fauci）让他知道并了解美国新冠疫情的发展。巴菲特说，他欠了福西一个“巨大的感激之情”。此外，巴菲特还指出，拥有像福西这样能以“非常直接的方式”进行全球健康危机沟通的人，对美国来说是“非常、非常幸运的”。

巴菲特：千万不要白白浪费一次严重的危机

巴菲特在股东大会上援引了一些历史事件（例如美国内战和大萧条）来说明美国有能力抵御逆境。巴菲特年会上的PPT引用前白宫总管拉姆·伊曼纽尔(Rahm Emanuel)的话：“千万不要白白浪费一次严重的危机”。

巴菲特：大萧条也有“好处”

1929年，美股在大萧条期间崩溃。当时，汽车工业、家用电器、飞机等现代化行业可谓蓄势待发，但道指在很短时间内下跌48%。当年，巴菲特父亲26岁，在本地银行做证券买卖，有一个股票跌了40%，他觉得无法面对自己客户，他就自己开始“居家隔离”，这期间巴菲特出生。他出生时1000元市值股票不到2年之内，市值缩水至170元。

但大萧条也有“好处”：催生了联邦存款保险公司，能很好地解决银行破产、居民持续流失的问题，这是大萧条后出现的最好事物，提供了很好的保障。还要看到， 二次大战之后，美国接受了凯恩斯主义，接受了赤字产生，比如将GDP2%转化为赤字等。

巴菲特：疫情会导致某些行业进一步衰退 比如报纸业和汽车业

巴菲特表示，疫情导致某些行业进一步衰退，也许这些行业里面的顾客会有其他的消费习惯，不再使用这些产品了，零售业现在发生了很多变化，这些行业以前就有过问题，现在他们的问题更大。比如说报纸业，我们现在增加了更多报业的投资，而且帮助他们偿还债务。但现在报业，在疫情之前，他们的广告、销售量、发行量都已下降。在疫情之后，加剧了这个情况，情况更为严重。汽车业也是一样，现在对汽车业的影响，这些卖汽车的汽车商也不会在报纸上做广告了。所以，以前这种情况就在发生，现在只是这个情况强化了、严重了。

巴菲特：疫情将长时间改变生活习惯 有些小企业可能不会再开门

在股东会上，巴菲特多次强调了疫情对居民生活习惯的改变，这可能会彻底改变某些商业规则，或者让一些行业受到很长时间的影响，“伯克希尔哈撒韦的制造业务可能会裁员，有些小企业可能不会再开门。”面对视频发布会现场台下空荡荡的座位，巴菲特也不禁感慨疫情彻底颠覆了生活，同时他也强调健康和经济是相辅相成的。

巴菲特：不要下错赌注，做空美国要小心

巴菲特称，美国已经接受过考验，比如大萧条。不要在美国上下错赌注，美国（经济）是相当强壮的。相比于1789年的时候，我们现在是一个更好且更富裕的国家。

我也不觉得任何人知道，就是这个市场明天会怎么样，下个礼拜怎么样，下个月怎么样，明年怎么样。我是相信美国，我的过往生涯，就是抓住了美国成功的机会。

如果说你要打赌做空美国，你就应该非常小心。因为你要在这方面下注的时候要非常注意，因为市场可能会发生任何事情，就是在1987年10月份，那一天市场就下降了21%。在“911”之后当时市场关闭了4天，然后又开放了，但是没有人知道会发生什么。

伯克希尔4月份净卖出，并保持高现金流

巴菲特：要收购就直接买整个企业

巴菲特指出，伯克希尔的工作方式跟其他美国企业是不一样的，我们买的话就是买整个企业，我们常常这么做。现在常常会选择一些了解的业务才进行购买，当然购买的时候都是买全部的产业。不见得我们可以找到好的业务，不见得能够买到觉得非常好的业务，因为他们也不见得是要销售的。

如果能够买到部分的股权，我们也可以这么做。比如说6%、7%、8%百分比的股权，不管到底这中间是合作的关系或者买到股权，我们都是可以接受的。

巴菲特：我们一直是保持比较高的现金

巴菲特在股东大会上表示，伯克希尔公司的一季度运作收益是比以前低得多，某一些业务现在可能在关闭的状况，可能更严重。事实上保险业务，还有铁道公司也发生了一些变化。原来他们的位置，其实都是挺理想的。

我们没有什么现金上的允诺。但是现在我们一直是保持很高的现金，包括从“911”之后，那几天市场关闭，我们也是有很多的现金准备。

巴菲特：4月份伯克希尔净卖出60亿美元股票

巴菲特在股东大会上表示，伯克希尔一季度买入股票40亿美元、抛售股票21.6亿、买入债券17.4亿美元。4月份伯克希尔回购了4.26亿美元股票，但是同期卖出股票65.09亿美元，净卖出60亿美元股票。

阿贝尔：现在是借钱的好时机 但伯克希尔不会这么做 我们的钱要用在刀刃上

阿贝尔表示，现在的时期是借钱的大好时光，不见得每个人都愿意去借钱的，现在对全美国人来说，这个时候是借钱最好的时机。对于伯克希尔来讲，这不见得是我们要做的时机，我们的钱是要用在刀刃上。

阿贝尔：不管巴菲特或查理在不在 公司投资文化不会有任何的转变

阿贝尔称，不管巴菲特或查理在不在，公司投资文化不会有任何的转变，公司管理团队都在努力工作，寻找更多投资机会，以维持原有的强劲动力。“我们有商业上的睿智，能够做经济上的部署以及积极的转变，伯克希尔的经理人都有这个能力。”

巴菲特：伯克希尔分拆对股东不利

对于伯克希尔是否会分拆的提问，巴菲特回应称，若将伯克希尔分拆，将产生巨大的税收和费用，对股东并不利，而且目前的架构对于资本的布署亦是非常有利的。

巴菲特：原油生产未来几年会显著下降，油企的未来无法预测

巴菲特称，关注：明慧期货培训网（www.mhqhpx.com)，学习更多金融知识！原油生产未来几年会显著下降，因为需求大幅下降，20美元一桶油价是让油企没办法进行下去的，钻井活动都会下降。不知道未来油价是不是会显著增长。产油企业的未来无法预测。未来会有很多能源业的坏账，这样你可以想象对于能源业股东意味着什么。

巴菲特谈喜诗糖果：不会出售48年前的这项投资

巴菲特谈到他1972年收购的喜诗糖果公司时表示，虽然该公司因新冠肺炎大流行病而面临巨大变化，但这仍然是他钟爱的投资。

巴菲特说：“复活节对喜诗来说是一个很大的销售期……虽然我们基本上被关闭了。说到底这是一项非常季节性的业务。但我们有很多复活节糖果。我们不会出售它。我们自1972年以来就拥有它，我们热爱它，我们将继续热爱它。”

现在还是买入股票的好时机

巴菲特：没有理由停止在标普500指数基金上的投资

巴菲特表示，没有理由停止在指数基金上的投资。我建议大家买标普500基金，与任何一只股票相比，伯克希尔的股票都是毫不逊色的。

巴菲特：美股仍是最好的投资选择，但千万不要借钱买股票

巴菲特说道，投资者不该借钱投入股市。押注于美国市场仍是最好的选择，但同时指出鉴于新冠病毒大流行的不确定性，人们不该借钱买入股票：“当像现在这样的大流行发生时，很难对其影响进行考量。正因如此，你们永远都不该借钱来进行投资，至少在我看来是这样。在美国‘大顺风’时借钱投资是不需要理由的，但现在没有任何理由这样做。”

巴菲特：如果利率为负，投资者应持有股票

巴菲特表示，如果利率降到负区间，投资者应该持有股票，或至少持有“债务以外的其他资产”。

巴菲特：长期看股票回报会比国债高 投资不是赌博

巴菲特表示，人们在失去信心的时候，并未看到股市的潜力。目前美国30年期国债收益率只有1%，通胀率只有2%，长期来看，股票的回报会比国债高，会比你将现金藏在床垫下更高。投资不是赌博，是正经八百的投资。

我希望每一个人在买股票的时候，都能够有一种思维。就是说你买的并不是股票，而是买到这个公司的一部分。

巴菲特：分散投资是比较好的

巴菲特表示，分散投资是比较好的，我也是这么做的，取得不错的结果。对许多投资者而言，可以做的最好的事情就是持有标普500指数基金。

很多人为了他们根本不需要的建议支付了很多钱。如果你把赌注押在美国身上，并在长达数十年的时间内保持这种持有，那么你最终所获得的收益会比持有国债更高，或者会比听从那些告诉你该投资什么的人的建议所获得的收益更高。

巴菲特：现在还是买入股票的好时机

巴菲特在股东大会上表示，现在还是买入股票的好时机，但是要做好长期应对疫情的准备，可能买了还会跌。“现在买入了，也许是对的，但下周一开盘，也可能会下跌，我们无法预测，要做好应对疫情的长期准备。”

关于本次特殊的巴菲特股东大会

巴菲特：芒格状态很好，将在2021年回归年会

巴菲特表示，以前习惯和查理·芒格在这里进行讲话，查理·芒格现在已经96岁了，他的身体还很强壮，但是觉得今年最好的选择是让芒格不要过来开会。查理·芒格状态良好，他将会在2021年年会回归。副董事长阿吉特-贾因没必要从纽约出发参加会议。

巴菲特：感谢阿贝尔能来开会

格雷格·阿贝尔在台上，他是我们这边的副董事长，保险业之外的业务由他负责。格雷格·阿贝尔领导的行业大概有1500亿的规模。我对格雷格-阿贝尔非常感谢，尤其是他今天能够过来跟我们一起开会。