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今年国内的豆粕市场主要受到非洲猪瘟和中美贸易的影响，全年的豆粕市场整体需求是下降的。近期豆粕远月成交量放大，受中美贸易谈判前景莫测以及养殖端的需求恢复，豆粕远月合约破位上涨。
将豆粕的周期拉长，我们可以看到，豆粕行情的周期非常明显，每隔4年都会有一波幅度不小的行情。非常巧合的是，厄尔尼诺现象也是大约平均每年4年发生1次，而跟随厄尔尼诺现象之后的拉尼娜现象之间的转换也是需要大约4年的时间，而这都与豆粕每4年出现一次行情的非常吻合。
2004年:豆粕价格大涨，主要是由于禽流感得到有效控制，国家扶持养殖业，下游贸易商大量采购，导致豆粕需求迅速增加，价格大幅上涨。
2008年:美豆主产区遭遇洪水，导致美豆种植面积减少，增加了霜冻的预期，市场预期将会严重影响美豆单产，美豆价格大幅走高，创下历史新高。
2012年:由于拉尼娜现象导致了美国56年以来最严重的干旱，全球大豆产量减产预期强烈，美豆价格大幅上涨，内盘豆粕也创下了年内的高点。
2016年:豆粕强势上涨，主要是因为南美受厄尔尼诺现象影响，南美大豆减产，叠加USDA利好报告，美豆价格持续上涨，国内压榨企业纷纷挺价，豆粕价格强势上涨。
从过往的年份中我们可以发现，无论行情因为什么事件启动，都离不开一个关键因素：天气！
那么回到当下，国内方面豆粕价格目前主要受3个因素影响：中美贸易谈判、生猪养殖需求、美豆减产及全球供应。
中美贸易谈判贯穿豆粕全年的行情，中美贸易向好，国内顶尖实战期货、股票技术培训课程，杭州期货技术培训班、上海期货操盘课程、苏州期货短线培训课程、期货操盘实战技巧课程、广州期货波段交易课程、北京期货股指期货培训，关注明慧期货培训网，了解更多金融期货资讯;期货高手培训导师：葛定臣、李永强、谭传科、付爱民、杨清、周耀华、韩旭、吴洪涛、侯婷婷、陈海洋、罗宾、陈伟、李尧、万浩明、孟德稳、陈吉明、戴忠义、李幸福、陈向忠、林明等,长期不定期开课，全国招生培训学习电话/微信：18506859592;15217215251;QQ:215024376，关注明慧期货培训网了解更多金融期货资讯!
则会增加大豆供应，利空豆粕市场；中美贸易紧张，则会导致大豆供应减少，利多豆粕价格。四季度中美达成协议的概率很小，那么对美豆加征关税会增加豆粕的进口成本，对豆粕的成本构成支撑。
那么加征关税后对于豆粕的成本产生哪些影响？如果按照进口榨利为0计算，进口美豆的成本在3700-3800元/吨，进口巴西大豆在2800-2900元/吨，阿根廷大豆在2850-2950元/吨。总体而言加征关税将导致进口成本抬升。
8月USDA的供需报告明显的下调了2019/2020年度美豆的播种面积，9月份的USDA月度供需报告又下调了2019/2020年度的美豆单产，所以美豆的基本面是有了明显好转。供应端的逐渐好转，接下来就要看中美的贸易谈判，如果不能取得有效进展，那么市场可能还是会回到豆粕的基本面交易逻辑上。
美豆减产面积基本确定在14%左右。巴西和阿根廷该年度出口了更多的大豆和豆粕，以弥补贸易战美豆的供应的减少，相应的南美库存偏紧（但具体无法定量）。不过因为今年南美丰收，大豆产量可观，全球大豆的供应仍然处于较为宽松的情况。
十一长假期间，全国的油厂的开机率大幅下降至31.88%。随着假期的结束开机率略有回升，下游节前备货导致豆粕的成交量良好。截止9月底，油厂库存下降至67.43万吨。
根据猪易网数据显示，全国外三元的生猪均价达32.64元/公斤，猪价继续快速上涨，各地普遍涨幅在1元/公斤-2元/公斤。虽然生猪价格一路走高，但是收猪还是非常困难，一方面是由于说明养殖户看好后市，存在压栏待涨的情绪，另外一方面也说明生猪存栏大幅下降。生猪缺口依然巨大，复养真正有效果还需时日，我们预计生猪复养导致的豆粕需求，可能会在明年二季度末前后。
供应端：美豆减产已经是大概率事件，但是全球大豆供应仍然较为宽松，供应端最大的变数在于中美贸易走向。
需求端：生猪存栏环比、同比继续下降，能繁母猪到仔猪投栏一般是在4-8个月，所以按照非洲猪瘟爆发高峰期2019年4月计算，国内生猪存栏将会在2020年的4季度达到最低水平，豆粕需求将会达到冰点，不确定性第一在于政策扶持，大力增加补栏。第二在于非洲猪瘟疫苗。
站在豆粕大周期的拐点，展望豆粕未来行情走势，短期而言，如果中美贸易向好，供应或将增加，利空豆粕；中美贸易紧张，供应减少，利多豆粕；中美贸易前景不明朗，市场可能会回到豆粕基本面交易逻辑上。中长期偏多，首先美豆减产以及加征关税等，大豆的进口成本或将上升。其次，中美贸易短时间内还会继续洽谈，国内缺蛋白的逻辑仍然存在，叠加下游生猪复养，对豆粕需求的提振。最后就是天气，周期性的天气因素。
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文章来源：网络
课程设置
课程名称：陈向忠日内波段实盘培训
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