豆油、菜油、棕榈油的季节性规律

PART.1
豆油价格季节性波动规律

统计规律显示,1-12月份,豆油期货价格上涨概率最大的是4月,下跌概率最大的是6月和9月;月均涨幅最大的是2月,月均跌幅最大的是9月;差值最大的是10月份,最小的是6月份。1-12月份,豆油现货价格上涨概率最大的是4月,下跌概率最大的是6月;月均涨幅最大的是11月,月均跌幅最大的是7月;差值最大的是10月份,最小的是6月。

豆油供需的季节特征:

豆油价格随大豆供应量及豆油库存量增减出现波动。大豆供应高点分别出现在10月左右和7月。10月左右北半球大豆集中上市,7月则是南美大豆集中上市。期价一般提前反应,下跌分别从9月、6月开始,持续1-2个月达到年度低点。连豆油在9月和6月的下跌概率较大。供应低点在新豆上市前,即4月和8月,市场在这两个月份出现上涨的概率也较大。而需求端,冬季是豆油消费旺季,豆油库存下降,价格易涨难跌,夏季是豆油消费淡季,豆油库存攀升,价格呈下降趋势。

经过统计,可以看出一年中豆油期货价格上涨概率超过50%(含50%)的有9个月,其中4月是上涨概率最大的月份,在12年的时间内有9年上涨,其次是10月,再次是2月、12月和11月。上涨概率低于50%的有3个月,其中下跌概率最高的是6月和9月,在12年的时间内有7年是下跌的,其次是1月。

对月度涨跌幅计算平均数,涨幅最大的是2月,为2.47%,其次是12月,为2.25%;跌幅最大的是9月,为-2.62%,其次是1月-1.8%。

进一步计算最大和最小涨跌幅的差值可以看出,10月的差值最大,其次是2月,说明2月和10月市场波动幅度较大,易出现较为激烈的行情,6月的差值最小,说明6月的行情相对较为平稳。

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综上,1-12月份,豆油期货价格上涨概率最大的是4月,下跌概率最大的是6月和9月;月均涨幅最大的是2月,月均跌幅最大的是9月;差值最大的是10月份,最小的是6月份。

6、7、8 月份南美大豆的集中到港,国内菜籽收获并开始集中上市以及棕榈油消 费需求逐渐攀升,植物油之间的相互替代作用等因素会导致国内豆油价格的回调。

9 —10 月份国内大豆收获,收获后几个月是大豆的集中上市期,这个时期豆油价格会受到供应增加的压力.10 月份,中秋国庆等节日因素会短期内刺激豆油的消费。

11 月以后随着冬季的临近,棕榈油逐渐退出消费市场,有利于豆油消费的增加。在年底元旦接近春节的期间,植物油市场将达到一个消费高峰,这个时候最容易产生一波较强的行情。

总体来说,豆油在夏季较弱,冬季较强,如果从季节性判断各月份价格强弱的话,应该是 7、8、9 月份相对较弱,11、12、1、3、5 月份相对较强。

PART.2
菜籽油价格季节性波动规律

我国分为冬油菜(9 月底种植,5 月底收获)和春油菜(4月底种植,9 月底收获)两 大产区。冬油菜面积和产量均占 90%以上,主要集中于长江流域,春油菜集中于东北 和西北地区,以内蒙古海拉尔地区最为集中。油菜的生长规律一般为 4 月下旬陆续进 入收割期,5 月中旬至 6 月份各地的油菜基本收割完毕。

5-6 月新油菜籽逐渐上市,供给增多,加之部分省市的储备菜油轮换,菜籽油价格回落;

7-8 月份菜籽油供应增多, 加上夏天时传统的食用油消费淡季,价格最低,现货市场的低迷形成了菜籽油期价上涨的主要压力。

9月菜籽原料供应紧张,双节临近需求逐渐增大,甚至出现厂商抢购行为,价格开始回升。

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10月份以后,气温下降,棕榈油消费减少,部分需求为菜籽油 替代,价格进一步上升。

12月到次年 2 月,节前备货分为浓厚,菜籽油进入需求旺季, 价格攀升。

进入 3 月份以后,国产菜籽所剩无几,期货技术交流微信:mhqhpx,市场供应紧张处于青黄不接时期, 部分油厂只能依靠进口菜籽来维持正常开工和生产,菜籽油保持价格高位直至新菜籽上市。

由此看来,如果从菜籽油季节性角度来分析各月份价格强弱的话,应该是 1、3、 11、9 月合约相对 5、7 月合约较强。

PART.3
棕榈油价格季节性波动规律

印度尼西亚与马来西亚为棕榈油主要生产国,两者共占全球棕油产量的86%以上。

马来西亚棕榈油的产量具有明显的季节性特征,通常每年4-10月是增产季,在增产期间,棕榈油价格易跌难涨,而11月至次年2月是减产季,棕榈油价格随之止跌反弹。

每年的五月到八月之间马棕产量都会有个小的回调,回调过后就会爬升至一年的最高点,一般马来西亚棕榈油产量通常在10月见顶回落。

按照熔点来看,我国棕榈油进口目前以不超过24℃精炼棕榈液油为主。

我国棕榈油的消费以食用为主,其中24度精炼棕榈油为主要品种,占据的市场份额在60%以上。每年对食用精炼棕榈油的需求量占进口的绝大部分。

从时间来看,10月份之后是我国油脂消费的季节性旺季,夏季是我国油脂消费淡季。

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消费的季节性直接表现为进口量的季节性,从2012年-2017年的情况看,国庆、春节因节日备货进口量较大,即7-9月、11-12月进口放量,提振棕榈油价格。而1-6月进口量较小,棕榈油价格回落。

库存方面,因为10月份之后正是我国油脂消费的季节性旺季,棕榈油消费增加,四季度港口库存逐渐减少,达到全年低位,对棕榈油价格有较强支撑。

进入二、三季度,值棕榈油消费淡季,港口库存逐步回升,施压棕榈油价格。

当然,季节性分析法只适用于特定阶段,常需要结合其他阶段性因素作出客观评估,若出现特殊情况导致供需失衡,就会削弱原有的季节性规律。

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