亏损来自无知，收益来自认知！

不仅如此，万事万物都有比例和周期，黄金分割比例存在于众多自然事物中，人类的审美认知和平衡感认知决定了它在金融市场上的相对有效（当然不能说绝对）。

而关键点附近的突破后走势自加强规律，包含了人类的从众心理和过度乐观、过度悲观的羊群效应。

技术分析还有一个重要特征，就是群体性。个体的行为是杂乱无章不可预期的，但是群体行为常常有规律。用一个时髦的词来说，技术分析是“大数据”分析。例如，支付宝的赎回和申购有非常强的规律性。

b.定性的判断较为马后炮，定量的判断常常不准确。在定性分析中，当技术分析者确认趋势的时候，可能趋势已经走了一段时间，这时候已经错过最佳的建仓时机，但是技术分析就是这样走出来才能确认的。但是极有可能刚刚建仓，趋势又发生反转。期货技术交流微信：ydjr89，技术分析派做时间和空间上的定量预测时，常常发现黄金分割等工具失效，即使有效，到底是38.2%还是50%还是61.2%，也常常存在不确定性，往往只能作为参考。

c.忽略了很多突发事件和小概率事件对形态和走势的剧烈冲击和破坏。
这些冲击和破坏，没有办法用技术分析的逻辑和方法来处理和应对，因为这完全是另外一个范畴和维度。比较玩笑的例子是，某券商的股指期货下错单造成假突破，无数技术派死很惨。

e.很多分析模棱两可，不同的人分析的结果可能不一样。例如，对于艾略特波浪理论，每个人数的浪型都可能不一样，千人千浪；又例如，下降旗形整理和新的下降趋势怎么区分呢？

很多交易员喜欢纯粹用技术分析准则做交易策略，我十分反对这种做法。无论是趋势分析还是中继形态分析还是各种趋势反转点分析，都有瑕疵和特例，认为金融市场完全符合技术分析准则的是教条主义，人们对于不确定的事物的认识都热切盼望一种准则能解释和规范一切，这是一种不切实际的期望。技术分析的问题就是用完美和规则的形式解释不完美的、不规则的市场。这确实是无知渺小的个体在黑暗和无助时能抓住的一根稻草，这根稻草它有用，但是不能把它当救命的游泳圈。

我理解的投机交易是这样的：在一个信息不对称（或者说不完全）的市场里（所有的参与者都只能掌握部分信息），

承认无知：任何人对一个证券的认知都是片面的和不完全清晰的，要承认自己的无知，但是出现亏损的情况下也不能完全否定自己。

要在高胜率的情况下大注，低胜率下小注或者直接弃牌。懂得啥时候退出不玩的人才能赚到大钱。

b.事件冲击：例如，中东战争造成的石油价格上涨；去年钱荒（某银行.巨额违约传言）造成的银行股和大盘下跌等等；央行官员的异常表态造成汇率波动。

c.技术性交易机会：在没有其他基本面重大变化和冲击的情况下，关键支撑位的买入和压力位的做空，或者关键点的趋势形成（突破战法）。

从派别来分类，因索罗斯非常着重人的心理的研究和博弈，所以这算是行为金融的范畴。但是他提到的趋势的自加强和自实现，又跟技术派常常提到的关键点突破造成新的趋势形成以及趋势加速这一观点神似。

而索罗斯在实际交易过程中，都是提前调查好了证券标的基本面，例如在攻击英镑之前，已经搞清楚英国的贸易赤字在持续扩大而外汇储备很低，在攻击泰铢之前也把泰国的家底摸清了，而他自己只是做了一个引爆点，建仓后再散播谣言，影响投资者心理，加速趋势的自我实现。
所以，从以上各方面角度说，在实际操作中，他是一个技术派、基本面派、行为金融学派的集大成者。

下面就几个经常被争论的问题，我谈谈我的看法，从不同侧面阐述交易的本质。

因认知方式不同，两者都有硬伤，前面都有阐述。二者都只紧盯了影响价格的一个因素的而已，不可能是完备的。合格的交易者一定要充分把握两者提供的指引，结合市场情境，找出主导因素（或者没有主导因素时候空仓处理），做出最优决策。其实，我认为，只有两者互相印证的机会才是绝佳的机会。

最好的配合是，基本面选品种，技术面择时择价位。

我想说的是，任何情况下，拿到便宜的价格总不会是错的，只是一定要想清楚正在下跌的趋势可能持续的时间和空间都会超过你的想象，你能承受吗？

在能承受的基础上，如果你真的对标的本身有极深的认识和理解，在一个极端的价格条件下，可以越跌越买。甚至可以说，越是大资金越是要采取这种办法，追涨杀跌绝对不是优秀的策略。通常说的等趋势形成再进场的操作方式，有很多实际操作的现实问题。无论是价格冲击还是建仓时间、筹码收集量，都多有限制。尤其是固定收益产品，收益率往往一步到位，根本没有机会建仓，难道不应该越跌越买吗？当然，这是定性，定量来说，跌到什么地步进场，用多少比例的仓位，都是结合其他因素综合判定。对于止损的问题，我认为，通常止损的唯一理由是，之前入场的立论基础已经不存在，或者自己已经无法认定该交易的高胜率。当然，各家机构都有自己的止损限制，交易员只能通过自己对胜率赔率的判断来开仓。

所有技术分析者都说：“截断亏损，让利润奔跑”。但是这不容易做到。价值分析者都有盈利预期和合理的市盈率估值。

我只想提醒基本面分析派一句，市场的疯狂程度可能超出大多数人想象。基本面派需要再看看人气是否依然狂热，是否人人还在谈论该证券，看看大趋势是否完好。

还要提醒技术派一句：趋势已跌破并不一定代表行情结束。技术派要再看看标的是否达到基本面分析预期的理论价位，或者是否高估了，人们的心理预期是否已经改变，热点是否已经转换。

止盈的问题，应该是最难的。经典的技术分析派是这样的，跌破趋势后反抽不能创新高，这时离场。也有人是要跌破头部平台后离场，也就是顶破m形顶，头肩顶等等。但是这里面也有很多问题，跌破的判定幅度是多少，3%还是5%（海龟战法里有计算历史波动率做突破尺度），持续多长时间算跌破，是按盘中价格还是收盘价？还有根本没有反抽的，尖顶跌下来。

也就是说，我反对机械的止盈或止损，但是你若真的没有任何其他判断线索，也只能这样了。

当然，有些技术派认为，一旦你开始抛开市场成交，进行主观判断，那么就进入了陷阱，因为市场的成交，比个人的判断更真实有效。换句话说，跌破就应该止损，因为一定有你不知道的坏事情发生。从理论的简洁性来说，这种机械技术分析策略很迷人。但现实不是这样。

我并不认为我们应该这样思考问题，人若没有独立思考，就更羊群没有分别。只是说，你对市场的反向力量和时间要有清醒认识，要尽快去做调查，标的是否发生了重大问题。

我也有跟一些期货交易者聊过，也有纯粹用突破战法持续盈利的，但是当我问到止损幅度的问题，答曰灵活掌握。不管怎样，对于这种机械交易法，人和计算机相比没有任何优势。所以，我不认为这是交易者应该走的路线。

止损的问题一样，我认为主要是看看能否承担损失扩大，开仓的理由是否依然成立，是否有更高的胜率交易机会，是否愿意在该价位开仓。
所以，说来说去，还是对一个概率的判断问题。当然，这个概率是多种分析方法得到的。

最后，抛开技术问题，谈下个人对于交易的一点感悟：投资和交易的基础是认识论，人要认识到自己认识能力和认知方法的缺陷才能保证不吃大亏。兵无常势、水无常形，任何认知手段都是片面的，不能拘泥于一种。

当然，结果常常是这样，你怎么看待世界，世界就变成怎样，因为你会选择性忽略其他侧面。搜索：明慧期货培训网，学习更多金融知识，技术派会划出100条不同的线，证明一个反弹位确实有一个支撑；基本面派会认为是公布的新的利好消息才造成反转；阴谋论者认为每只股票都有人坐庄即使是股指也会有人操纵，下跌就是在洗盘，上涨就是在骗线。

技术分析只是一种认知方式，一定要打破不同认识方法之间的藩篱，摒弃机械主义和教条主义，做一个集大成者。

交易者必须要持续提升自己的认识能力，认知领导人的心理、认知央行的习惯、认知外部形势和冲击、认知参与者的偏见和盲从、认知证券主体的内部结构和问题、认知社会的潮流和演变、认知商业形态的改变、认知价格形态对市场的心态影响以及对近期市场心态的反映。。。等等。

亏损的根本原因只有一个：无知！但当你的认知深刻又全面的时候，你一定能获得最高的胜率和盈利。