螺纹的交易逻辑以及三个交易机会!

黑色系螺纹大涨是否和消息有关—–“上万亿元重大项目秋季集中上马 地方投资高潮来临”但是消息昨天下午就出来了,昨晚也没有动静啊?如果有影响,影响有多大呢?

螺纹的上涨,可能与两个消息有关,一个是在各大微信群里传的小纸条,建材去库比较理想,无论是厂库还是社库都出现了明显的下降,在此消息下,盘面也有一定的反应。

螺纹的交易逻辑以及三个交易机会!
(资料来源:网络)
01 螺纹价格与库存的关系

另外,我们都知道库存和价格呈负相关关系,这一点在螺纹上也得到很好的体现。以下图为例,螺纹先是在淡季大幅累库,库存创了新高,盘面价格不断下跌。但是在第34周,建材库存见顶,然后开始了去库过程,与此同时,螺纹盘面也走出了反弹行情。

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(资料来源:源点资讯)
然后,我们再来看一下RB2001合约是什么时候开始反弹的,从日线图来看,螺纹是从8月29号阶段性见底,然后反弹。而上面我知道建材库存在第34周见顶,第35周开始了去库一直到现在。

第34周对应的时间是2019年8月19日-8月25日,第35周对应的是2019年8月26日-9月1日。显然,建材库存在第34周见顶时,RB2001还是处于继续下跌的过程,直到第35周,建材出现库存拐点时,RB2001盘面开始反弹。

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(资料来源:文华财经)
所以,你会发现,大资金还是比较关注当下的供需平衡的,当下继续累库,盘面就继续往下跌,当下库存见顶之后开始去库,盘面就立即跟着反弹

02 驱动力+信号验证

当然库存数据相对滞后一些,可以根据每天的成交情况、高炉开工率等数据提前对当周的库存做一个预判,来判断当周库存的变化,从而在盘面选择交易机会。甚至懒得关注这些细节,就直接关注最终的库存数据,相信库存自身的趋势性。

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(资料来源:交易法门)
所以,我们去配置交易策略的时候,需要知道这种策略的驱动因素,然后验证这种驱动的因素的指标,指标分为前中后,每一步都需要指标验证,提前对后面的指标验证情况作为预判。当终极指标得到验证时,我们的交易策略基本上算是成功了。

除了螺纹去库之外,当天中午又出现了一个消息,就是8月份挖掘机的销量同比增长19.5%。我们知道螺纹下游的需求主要是房地产和基建,房地产对螺纹的需求拉动基本上难以发挥作用,央行降准、专项债的批准、挖掘机销量同比增长,市场对未来基建对螺纹需求的拉动开始变得乐观。

所以,螺纹去库是客观现实的利好,挖掘机销量同比增长又加强了市场对未来基建需求的预期。在现实和预期双重利好下,螺纹价格继续反弹。

我个人认为,在国庆之前,不要去做空黑色,因为很多利好政策前置,说明政府对国庆的重视,甚至在这种情况下,中美贸易摩擦都能缓和,再加上欧洲央行有开始量化宽松,所以就像我在黑色系品种的交易节奏该如何把握?》中说到的,国庆之前,黑色系偏坚挺一些,不宜做空黑色。

现在建材虽然在去库,但是库存同比依然是新高,需求端房地产需求向下,基建需求预期向上,假设需求不变(其实需求大概率是下滑的),库存同比增加的情况下,价格重心应该低于去年同期水平。所以我依然认为螺纹的价格重心未来会向下偏移的。

03 关于螺纹的三个交易机会

关于螺纹,我个人是这样理解它的交易机会:

  1. 螺矿比。从顺大势的角度来讲,逢高做空螺矿比更合适一些,因为在整个需求向下的情况下,一般是去利润、去产量、去产能三个过程,现在螺纹还是有利润,所以逢高做空螺矿比属于顺势交易。

     

  2. 跨期套利。去库阶段,现货走强,适合做正套;累库阶段,现货走弱,适合做反套。但需要注意的是,去库的原因需要清楚,如果是单纯的限产导致的去库,而非需求导致的去库,那么这种去库一般是阶段性的,在价格上涨,利润回升的情况下,库存容易再次累积,去库变为累库。所以这种情况下的正套是做短期的正套。相反,如果是需求驱动的去库,这种正套可能是长期的正套。

     

  3. 单边交易。钢厂利润较高或者螺纹基差收窄,往往是逢高做空螺纹的好机会,当价格下跌之后,钢厂利润较低或者螺纹基差较大时,需要出来观望,看一下原料端矿石跌不跌,矿石不跌的话,那么可以做根据大基差来做高赔率的多单;如果矿石跌了,可以再去空矿石。

     

我个人具体的理解是这样的,从目前盘面来看,比较适合的是做空螺矿比或者做跨期正套。现在宏观层面上得到很大的改善,接下来看现实情况怎么样,可以继续关注螺纹的去库情况。
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