非常受启发！期货职业交易员的理论基础：各种不同入市策略的优劣分析

01

各种不同入市策略的优劣分析

除了正确掌握的突破追市，一般追市的系统通常较低胜率，回档入市的系统较高胜率。

　　实践证明，最优策略是顺势回档入市和良好整理后的突破追市。次优策略是逆势回档入市（属于比较技巧的抄底摸顶）。较次的策略是顺势追市。最差的策略是逆势追市。

　　通常来讲，只要是沾上回档入市的方法，表现都能差强人意，它首先从短线的角度筛除高风险的入市机会。而着眼于追市的策略，更需要宏观上的高度正确。

　　一个好的交易系统应该要做到同时兼顾回档入市和突破追市，结合两种不同的入市方式并避免其发生互相冲突。

　　作为典型案例，前两天空铜就是逆势追市的代表。

　　但是需要测试的更多地是系统的参数，而不是策略。而参数，好的辅助指标，通常在电脑屏幕范围的k线数据就能够一目了然。

　　好的策略一定能够有一如既往的表现；好的辅助指标能够及时提醒使用者市场特性的改变。当然，反应的速度，很取决于操作者。所以我不主张依赖机械系统。

　　操作不是由单一方面就能够决定成功的。任何一个环节都不能出现纰漏。比如，包括离场环节。有时候，失败不是入场问题，是离场问题，但是操作者不一定意识到这一点，就把原来正确的方法也不敢相信了。当然，也有可能是原来的方法的确不够完善。

　　操作者的判断是不可缺少的，因为市场是变化着的，必须不断适应市场特性的变化。如果墨守成规，我倒是说确实没有稳定盈利的方法。

02

资金管理的精义

　　资金管理是什么？轻仓就是资金管理吗？根据资金量和风险来计算合理的开仓量，然后就是持仓或平仓，这就是资金管理吗？不是，这远远不够。

　　资金管理是交易策略的一部分。完整的资金管理，不仅包括合理的初始持仓计算，还包括整个交易过程中仓量变更的科学控制，简单地说就是适时的增仓减仓。它是一种动态的控制。持仓每次改变的时刻由实时的分析确定，并全程持续评估市场态势。准确地说，其实应该称为持仓管理，比起传统上单纯的资金管理，它的内容要丰富得多，它的意义要重要得多。

　　资金管理重要吗？重要。非常重要。正因为如此，需要更加细致精密的动态持仓管理。

　　实际上控制了头寸，也就控制了资金。两者不能割裂。

　　单一的资金管理有明显的不足和缺陷，但是头寸的调整需要高度的技巧，需要进一步的技术来支持，因而一般很难做好。

　　资金管理侧重于控制总体风险（它不管走势如何），持仓管理（头寸调控）侧重于仓位调整的时机（它着眼于具体的走势和预期走势发展的倾向）。前者纳入后者的体系当中可能而且合理，后者受到前者制约，但并不属于前者的子集。

03

顺势的关键是知道何时逆市！

　　顺势的关键是知道何时逆市。

　　逆市的关键是知道何时可以逆市，何时不能逆市。

　　逆市的要点是何时加码，何时减仓，何时砍仓。

　　当然。顺势的关键是逆市。

　　毕竟，顺势，顺势，多头趋势中，顺到一个顶部总不是那么美妙的事情。

　　找点三步曲：到位－乏力－转向。

　　＞＞＞到位：价格推进过程中遇到对应级别的支撑阻力，到价入市。

　　左侧交易方式。这是一种比较危险的入市方式，但是一旦成功，入市价位会比较好。需要对市势有比较全面准确的判断。

　　＞＞＞乏力：价格在支撑阻力位附近表现出动力减弱，直至丧失。

　　中性方式。入市相对安全，而且，即使价格不能很好地到达或止于支撑阻力位，也能指示出入市时机。在该入市点，走势仍然未确定转向，存在一定的风险。

　　＞＞＞转向：之后，经过适当整理，走势最终回头。

　　右侧交易方式。是突破追市的入市方式。入市价位最次，但是更加安全，而且如果入市正确，很快就会盈利，效率较高。

　　内盘市场经常跳空（或者快速探底或探顶立即回头）。前一种方式可以在转向形态信号给出之前入市，只要到价，入市一定成功，有助于捕捉有利时机，也避免了被走势的短线不规则波动所迷惑。后两种方式可能由于跳空或价格快速波动而错过最佳时机。但是，最终转向之前，常常发生各种形式的假突破，这也是很多人的困惑。

　　最佳的策略其实就是：战略上（长：确定趋势方向）采取右侧交易，战术上（短：确定入市位置）采取左侧交易。

　　然后就是具体的量化。

　　为什么说入场点最重要？它甚至是决定成败的关键！

　　因为，入场点的好坏，直接影响止损位的大小。入场点不佳，直接导致止损率增大，总的盈亏比降低。振荡市导致的连续地来回止损，就是入场点太差的典型结果（这种事俺经常干，呵呵）。

　　入场点是成败关键。而且入场是主动的，可以经过深思熟虑才作出决定，可以耐心等待最佳时机。选好入场点，出场点稍差关系不大。

　　但是，出场则有点无奈。有好点固然不错，境况不妙差一点也只好将就，再不然很差的点位有时你也得出场！否则，搞不好经纪公司会帮你平仓离场，那就更加不妙（俺从来不干这种事，呵呵）！

　　慎之！

　　恕我直言，没有好的开始，怎么能奢望有好的结果。除非你天生好命，或者确实够英雄气概，有力挽狂澜之功。兵法云，智者，未战先胜；战而后胜，下策。

　　你若在振荡市中空到最低点，未战已先败！心态再好，也不能把这种单子变成盈利单。若开始不够好，没办法，只能：1、少亏；2、保本。

　　所以需要事先做好准备，需要有相当的预见性。预埋好单子，避免错过了机会。但是确实要对行情大小和状态有比较清楚的认识。

　　从趋势的角度考虑入市方向；从波动的角度选择入市的具体位置。

　　首先，要有这个意识，知道入场点的重要；其次，这种正确，需要客观上的正确，是大概率的正确。

　　最高境界是：高沽低揸，套牢加码，盈利减仓，再套砍掉。好像瞎胡搞版主同意后面12个字的。

　　这样看：假设1、总是买到最佳位置，但是随机离场；2、随机入场，但是总是出到最佳位置。两种情况下，长期看都应该是盈利的。但是，1在持仓中的风险暴露明显比2要低很多。也就是说，1处于浮赢状态的时间比2要多。

04

炒期货最重要的是什么？

　　心态？－－No。

　　资金管理？－－No。

　　当然，上面两者也不是完全不重要。

　　但是，最重要的其实是下面两点（这个和打仗是一样的道理）：

　　1、市场状态感知能力；

　　2、得当的交易对策。

　　两者的综合，我们称之为技术。技术问题解决，心态问题就解决。而资金管理，已经包含在对策当中。

　　交易者的绝大多数失误（频繁止损、不肯止损、拿不住单、或者不能及时平仓），都可以归结为上面两点的不足。

　　这两点，其实已经总结过。但是对两方面能力掌握的深化，换句话说技术水平的提高，才是每个交易者的瓶颈所在。它可能受到交易者个人素质所制约，需要努力，也需要时间。

　　是否知道这两点重要，也许并不重要，如何做好这两点，才真的重要。　

　　概括来说，就是在趋势判别指标之下结合能够有效重复的支撑阻力测算方法。这种方法在某些时间尺度比较有效，有些稍差。但是总的来说，长线和短线都适用。

　　是基于归纳型（而不是演译型）预测，并结合趋势跟随的方法。是不需要盘感，由运算产生的数值配合完善对策的完全客观的方法。

　　顺势不是全部。顺势之外，还有把握波动节奏的问题。那就是回档入市，是何时在何位置入市的问题。还有突破的问题。是关于哪一个假突破是失败的假突破的问题（我把每次的突破都视为假突破，因为多数突破均如是）－－失败的假突破才是有效的突破。

　　如果没有“势”可顺，还有“高沽低揸”的问题。

　　价格运动可以分解为趋势和波动两个要素。价格走势无非就是振荡整理、突破单边的循环。

　　所以要有得当的对策。当全部对策的每一个步骤都能够互相串成一个链环，并且互不矛盾，互相印证，基本上就是正确、完善、有效的对策。

　　当市场对你相对地透明的时候，执行力就不是问题。

05

技术分析简单还是复杂？

　　简单。

　　只需要两个指标：趋势指标，确定入市方向和操作模式（单边还是振荡）；压力支撑指标，确定入市位置。

　　复杂。

　　光知道这些，可能离融汇贯通还很远。

　　这个原理是最基本而且简单的。我也曾经被许多旁门左道所迷惑－－虽然也有效，但是不是机会太少，就是容易错失趋势。

　　最常用最有效的还是这个。但是，需要工具比较完善：趋势何时开始？趋势何时结束？当前是趋势市还是振荡市？何处是真正的支撑阻力？

　　最低限度，你要弄清楚趋势的状态：趋势还是振荡？然后，趋势就回档（约略大概也行）入市，振荡就高卖底买（不懂，心中没底就不碰振荡）。

06

我的期货字典

　　没有“止赢”，只有“亏损的止损”和“盈利的止损”；

　　没有“锁仓”，只有“开仓”和“平仓”；

　　没有“轻仓”和“重仓”，只有“合适的仓位”；

　　没有“空仓”，只有“持仓”和“准备持仓”；

　　没有“单边市”，只有“振荡”和“盘整”；

　　没有“突破”，只有“假突破”和“失败的假突破”；

　　期货操作需要对策学的高手，行情预测需要归纳型的预测。

　　期货高手必须也是对策学的高手；行情预测应该是归纳型预测，而非演译型预测。

　　如果分析正确，操作的成败就取决于采取的对策是否得当。如果分析错误，好的对策也有助于减少和控制损失。

　　归纳型的预测是基于统计学的预测，是相对客观的预测；演译型的预测是猜题式的预测，是相对主观的预测。期货操作需不需要预测？我认为需要。但是我们需要的是客观的预测。其实我们不应该一味地排斥预测，客观的预测有助于我们更好地把握市场。

　　什么是归纳型预测？典型如形态分析。其特点是，根据过往的走势给出一个最为可能的方向，不一定总是正确，然而在概率上它总是站在赢家的一方。

　　什么是演绎型预测？典型如波浪理论。其特点是，事先为行情设定一种或者几种可能的走法，或许最后总能蒙对一个，然而实际上对操作者毫无助益。

　　为什么我不提倡简单地跟随趋势？因为那样的话你总是慢了一拍。如果市场经常走单边，这倒也无所谓。但是不幸地，市场大多数时候走的都是振荡市，如果你的脚步总是慢了半拍，那将会是致命的！我还是那句话：如果你想独步投机市场，你必须与众不同，在关键时刻你必须敢于逆流而动！－－同时，随时准备认输。我们也不能盲目地和市场对抗。

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