行情不可预测,投资者如何应对未知风险?

2001年9月4日,塔勒布的新书《黑天鹅》出版。他在书中提到一架飞机撞进他所在的办公楼的可能性,一周后“9·11”发生了。

这是一本关于未来不确定性的书,多种门类方法被塔勒布综合运用在一起,来探讨未来的不可预知性,对不可预测金融市场也有极大的启发。

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“黑天鹅事件”的由来

17世纪之前的欧洲人认为天鹅都是白色的。但欧洲人在澳大利亚看到了第一只黑天鹅,颠覆了欧洲人几千年形成的观念。作者用黑天鹅来比喻我们生活中发生的小概率事件,无法预测,但是影响巨大。

小概率事件就是不大可能发生的事件,因此小概率事件对整个事件的影响极低。塔勒布颠覆了我的认知,他认为历史将被低概率事件主宰,只是我们不知道是什么事件。

当样本容量足够大时,个别样本不足以影响整体,这是我们惯常的理解。塔勒布却对此提出质疑,他自创了两个名词“平均斯坦”和“极端斯坦”。

在理想的平均斯坦,不确定事件的单独影响很小,只有群体影响才大。因为当你的样本量足够大时,任何个体都不会对整体产生重大影响。(体重、身高和卡路里摄入量来自平均斯坦)

在极端斯坦,不确定事件能够对整体产生非常重大的影响。个体能够轻易地以不成比例的方式影响整体。(比如财富、社会问题)极端斯坦能够制造并且已经制造了黑天鹅现象,因为少数事件已经对历史产生了巨大影响。比如:911事件、次贷危机、新冠肺炎疫情。

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黑天鹅事件三大特点

1.不可预测,意外性。没有人知道世界正在发生什么,将要发生什么。在预测上,聪明和掌握大量信息的人并不比普通人更有优势。

2.影响重大,极大的冲击性。人类历史不是缓慢爬行的,这些少量的黑天鹅事件引导着我们的社会从一个断层飞跃到另外一个断层,影响了每一个人的生活。

3.事后具有可解释性,事后诸葛亮。这一个特点就大大降低了我们对黑天鹅事件的重视程度。看待问题的视角分为事前和事后。事前看,事情无法预测;事后看,找各种解释,而且认为应当被预测到。

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为什么我们不能发现黑天鹅事件

1.快思维。我们运用快思维(直觉思维)和情感(情绪)思考,这使我们对事件发生的可能性产生了错误的判断。

2.用经验来推测未来。我们的环境比我们意识到的更为复杂。我们的世界是极端斯坦,被不经常发生及很少发生的事件所左右,它会在无数白天鹅之后抛出一只黑天鹅。用我们原有的经验来推测未来是会犯错的。

3.黑天鹅现象是抽象的。我们只注意到容易进入我们思维的精确而生动的具体事件。但是黑天鹅现象是抽象的,所以在一个黑天鹅现象发生之后,我们立即忘记所有黑天鹅现象的存在。

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黑天鹅事件分类

正面黑天鹅事件:是指发生小概率事件后,结果对我们是有极大好处的。比如:出版书籍黑天鹅有可能让你成为畅销书作家;非典爆发时抗病毒药物畅销会让医药行业受益。
负面黑天鹅事件:指一旦发生小概率事件后,结果是对我们很不利的。比如在金融市场发生黑天鹅事件,往往会导致严重的后果。
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如何应对黑天鹅事件

塔勒布给出了应对黑天鹅事件的5个基本原则:不要预测、谨慎预防、危中取机、保持充足冗余、不要负债。总之要随变化而变化,及时做出理性判断,找出相应策略,而不是无视黑天鹅的存在。
1.不要预测。既然黑天鹅事件不可预测,那就不要预测,我们就暴露在黑天鹅事件中。
2. 谨慎预防。极度保守,避免负面黑天鹅事件,要避免从众、理性思考、合理分析、充分预防、充足准备,这样才不会让自己暴露在负面黑天鹅事件下。
3.危中取机。当今世界最大的黑天鹅莫过于新冠疫情了,如何危中取机是个问题,不是所有的黑天鹅事件都给我们带来灾难,比如疫情在严重打击实业后导致某些期货品种价格暴跌,但这也为投资者提供了做空的机会,同时为后市的反弹打好了基础。
4.保持充足冗余。保持冗余能够确保你在困境下依靠充足的备件生存下去。比如,在风险投资的同时要保持高比例的现金存量。巴菲特在2008年金融危机时,有600亿美元能拿来进行危机中的投资。
5.避免负债。取消投机性的债务可以帮助我们降低经济生活中90%的‘黑天鹅’风险。
对期货行业的广大投资者朋友们也能从这5个基本原则中体悟到不少内涵:顺应市场而不是预测市场;把握机会找准切入点,胆大心细地去做;做好风险控制体系,该出场时绝不犹豫
对于普通投资者来说,应对黑天鹅事件的最好方式其实还是有一套属于自己的交易系统,并且严格地执行它,这样的话无论遇到多么严重的黑天鹅事件,投资者们都可以从容应对。那么小编接下来就再为大家推荐一门由陈向忠老师带来的线下培训课程,课程涵盖了一个交易系统建立所需的全方位内容,助您在期货市场中乘风破浪。
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